化工行业周报国际油价反弹PTA涤丝价格持续反弹 [复制链接]

化工行业周报:国际油价反弹 PTA、涤丝价格持续反弹

本周据申万化工监测的79 种化工品价格中,环比上涨品种占13%(上周为11%),持平占57%(上周为53%),下跌占30%(上周为35%),平均跌幅为0.6%,油价虽略有反弹,石化产业链仍继续下跌。

    涨幅前五的分别为美国亨利港天然气(9.2%)、上石化乙二醇(6.3%)、华东甲醇(5.3%)、华东醋酸(3.1%)、江苏工厂煤焦油(2.4%)。跌幅前五产品分别为华东己二酸(-10.6%)、东南亚丙烯(-8.4%)、东南亚甲苯(-7.7%)、上石化醋酸乙烯(-6.9%)、东南亚HDPE(-4.1%)。

    价差方面:本周丁酮-丁烷、乙炔法PVC-电石价差环比分别扩大2.0%、0.3%,炭黑-煤焦油、MDI-苯胺、TDI-甲苯价差环比分别缩窄5.6%、2.4%、1.4%。草甘膦-甘氨酸价差本周暂持稳。

    石油化工/p>

    美国经济数据向好,初请失业金人数的减少幅度超预期加之周五中国两年来首次宣布降息推动原油价格反弹,至周五Brent、WTI 期货价格分别反弹1.54%、0.91%报于80.4、76.5 美元/桶,俄罗斯周五表示沙特有意向就能源和原油市场相关问题开展合作。委内瑞拉表示愿意只要OPEC 同意限产,愿意削减自身产量。上周美国原油库存意外增长260.8 万桶,原油库存比去年同期低1.9%;汽油库存比去年同期低2%;馏份油库存比去年同期高2%。预计11 月份美国取暖天数为至少2000 年以来同期最多的一个月,同时寒冬也有利于减少油气产量。我们认为如果下周OPEC 峰会达成限产或者减产协议,向上拐点的形成可能早于预期(之前我们预计明年Q1)。

    至21 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为635、119、460 元/吨,幅度分别为15.0%、3.9%、11.0%。

    虽然欧美原油期货本周初现反弹,但各类烯烃、合成树脂、芳烃继续大跌,本周东南亚乙烯、丙烯、丁二烯分别下跌2.4%、8.4%、2.9%报于1210、1040、1020 美元/吨。东南亚LDPE、HDPE、PP、PS分别下跌2.8%、4.1%、3.3%、2.3%报于1410、1420、1475、1470 美元/吨。东南亚甲苯、PX、苯乙烯分别继续下跌7.7%、1.7%、3.7%报于840、985、1298 美元/吨。乙二醇现货紧张,上石化乙二醇本周大涨6.3%报于6800 元/吨。

    基础化工/p>

    尿素:国内尿素需求依旧疲软,下游淡储商观望为主,主产区山东主流出厂报价在1500-1510元/吨,大单实际成交多在1450-1470元/吨。原料硫磺高位盘整支撑,下游复合肥采购增加,国内一铵上调20元/吨左右,暂无库存和销售压力,二铵冬储备肥亦渐有起色,部分企业订单已排至年底。19日乌拉尔钾肥因大量卤水倒灌宣布停采其Solikamsk-2钾矿,该矿产能大约230万吨,全球占比2.3%,国内钾肥产量因天气和运输的影响逐渐下降,货源较紧,盐湖60%晶体到站价持稳于2150元/吨。农药:原料河北甘氨酸本周稳定于11200 元/吨,草甘膦成交依旧低迷,开工稳定,价格持稳,新安草甘膦本周持稳于23250元/吨,预计11月产量环比有所上升,5万吨新增产能预计将于12月投产,后期价格压力仍较大。聚氨酯:原料苯胺,纯苯华东市场价分别持稳于8000、7200元/吨。拜耳再次下调挂牌价,万华宁波一期的MDI 装置检修,但货源仍然充裕,需求却疲软,聚合MDI、纯MDI 华东市场价本周分别下跌2.2%、1.0%报于15650、19000元/吨。己二酸弱势下行,华东己二酸本周大跌10.6%报于10100元/吨。

    PO 已近盈亏平衡点限制其下跌幅度,滨化环氧丙烷本周微跌0.8%报于12700元/吨。氯碱:电石法与乙烯法PVC 走势继续分化,电石法PVC 受华南货少带动,报价小幅上调,乙烯法PVC 则受原料连续下跌拖累,华东乙烯法PVC 本周下跌1.3%报6700元/吨。煤化工:国内甲醇各地涨跌不一,其中西北、华东、福建等地推涨;而山东、安徽、苏北等地走低,华东港口库存的下降加之期货走高,华东甲醇大涨5%至2600元/吨。BP 醋酸装置停车,塞拉尼斯降量,厂家库存低或无,联合挺价,华东醋酸本周上涨3.1%报3350元/吨。煤焦油深加工企业开工上升带动需求,江苏工厂煤焦油反弹2.4%报于2100元/吨。橡胶:橡胶主产国再次联手挺价,控制向国际市场出口的橡胶量,上海天胶现货价本周微涨至11600元/吨,合成胶价暂持稳。化纤:涤纶:受PTA 巨头将再次联合减产的传言带动,12月供应紧张预期加强,国内PTA 价格本周继续上涨,涤纶长丝开工约为77%,产销持稳于90-110%,价格继续上涨。氨纶:量价均受压,目前40D 维持44000-50000 元/吨,30D 为49000-53000 元/吨,20D 为56000-62000 元/吨。

    投资建议:食盐专营改革拉开序幕,机制灵活的民营企业将迅速崛起,推荐新都化工;持续推荐供给更为有序的玻纤行业,利率下行周期中国玻纤弹性放大;推荐行业盈利底部、业绩弹性大的黑猫股份;长期看好3D 打印行业,推荐布局起点高的亚太科技,关注银邦股份、光韵达;华邦颖泰15 年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;推荐估值低、业绩稳定增长、国企改革潜在标的华鲁恒升;推荐估值低的聚氨酯寡头万华化学;染料关注龙头企业未来潜在横向扩张。